Opción Trading Black Scholes

Opciones Modelo de Black-Scholes El modelo de Black-Scholes para calcular la prima de una opción fue introducido en 1973 en un documento titulado The Pricing of Options and Corporate Liabilities publicado en Journal of Political Economy. La fórmula, desarrollada por tres economistas Fischer Black, Myron Scholes y Robert Merton es quizás el modelo de precios de opciones más conocido del mundo. Black falleció dos años antes de que Scholes y Merton recibieran el Premio Nobel de Economía en 1997 por su trabajo en encontrar un nuevo método para determinar el valor de los derivados (el Premio Nobel no se da póstumamente sin embargo, el Comité Nobel reconoció el papel de los Negros en el Negro - Scholes modelo). El modelo Black-Scholes se utiliza para calcular el precio teórico de las opciones de compra y venta europeas, ignorando los dividendos pagados durante la vida útil de las opciones. Aunque el modelo original de Black-Scholes no tomó en consideración los efectos de los dividendos pagados durante la vida de la opción, el modelo puede adaptarse para contabilizar los dividendos determinando el valor ex-dividendo de la fecha de la acción subyacente. El modelo hace ciertas suposiciones, incluyendo: Las opciones son europeas y sólo pueden ejercerse al vencimiento No se pagan dividendos durante la vida de la opción Mercados eficientes (es decir, los movimientos del mercado no pueden predecirse) Sin comisiones La tasa libre de riesgo y la volatilidad de El subyacente son conocidos y constantes Sigue una distribución lognormal que es, los retornos sobre el subyacente se distribuyen normalmente. La fórmula, que se muestra en la Figura 4, tiene en cuenta las siguientes variables: Precio subyacente actual Precio de ejercicio de las opciones Tiempo hasta la expiración, expresado como porcentaje de un año Volatilidad implícita Tasas de interés libres de riesgo Figura 4: Opciones. El modelo se divide esencialmente en dos partes: la primera parte, SN (d1). Multiplica el precio por el cambio en la prima de compra en relación con una variación en el precio subyacente. Esta parte de la fórmula muestra el beneficio esperado de la compra del subyacente. La segunda parte, N (d2) Ke (-rt). Proporciona el valor actual de pagar el precio de ejercicio al vencimiento (recuerde, el modelo de Black-Scholes se aplica a las opciones europeas que sólo se pueden ejercer el día de vencimiento). El valor de la opción se calcula tomando la diferencia entre las dos partes, como se muestra en la ecuación. Las matemáticas implicadas en la fórmula son complicadas y pueden ser intimidantes. Afortunadamente, sin embargo, los comerciantes y los inversores no necesitan saber o incluso entender las matemáticas para aplicar Black-Scholes modelado en sus propias estrategias. Como se mencionó anteriormente, los comerciantes de opciones tienen acceso a una variedad de calculadoras de opciones en línea y muchas de las plataformas de comercio de hoy cuenta con robustas herramientas de análisis de opciones, incluidos los indicadores y hojas de cálculo que realizan los cálculos y los valores de salida de opciones. Un ejemplo de una calculadora Black-Scholes en línea se muestra en la Figura 5, el usuario debe introducir todas las cinco variables (precio de ejercicio, precio de la acción, tiempo (días), volatilidad y tasa de interés libre de riesgo). Figura 5: Una calculadora Black-Scholes en línea puede usarse para obtener valores para llamadas y puestas. Los usuarios deben ingresar los campos requeridos y la calculadora hace el resto. Calculadora de cortesía tradingtoday El modelo Black Scholes El modelo de precios Black Scholes es parcialmente responsable de que el mercado de opciones y el comercio de opciones se vuelvan tan populares. Antes de que se desarrollara no había un método estándar para las opciones de precios, y era esencialmente imposible poner un valor razonable en ellos. Esto significaba que las opciones no eran comúnmente vistas como instrumentos financieros adecuados por los inversores y comerciantes, porque era muy difícil determinar si había una buena relación calidad-precio disponible. El modelo de Black Scholes cambió esta es una fórmula matemática que está diseñada para calcular un valor razonable para una opción basada en ciertas variables. En esta página ofrecemos más información sobre este modelo y el papel que tiene que desempeñar en el comercio de opciones. Los siguientes temas están cubiertos: Historia Propósito Hipótesis de amplificador de entrada Uso del modelo de precios Black Scholes Sección Contenido Enlaces rápidos Opciones recomendadas Brokers Leer reseña Visita Broker Leer reseña Visita Broker Leer reseña Visita Broker Leer opinión Visit Broker Leer reseña Visita Broker History The Black Scholes pricing model Se nombra después de los economistas americanos Fischer Black y Myron Scholes. En 1970 Black, un físico matemático, y Scholes, profesor de finanzas en la Universidad de Stanford, escribió un artículo titulado El precio de las opciones y los pasivos corporativos. Ellos trataron de publicar el documento, pero fue rechazado por varios editores, hasta que la Revista de Economía Política de la Universidad de Chicago accedió a publicarlo en 1973. En este artículo, Black y Scholes implicaban que una opción tenía un precio correcto, el cual podría ser determinado usando Una ecuación que incluyeron en el papel. Esta ecuación se conoce como la ecuación de Black-Scholes o la fórmula de Black-Scholes. También en 1973, Robert Merton escribió un artículo posterior, Theory of Rational Option Pricing, que amplió este enfoque matemático e introdujo el término modelo de precios de opciones de Black Scholes. En ese momento, el comercio de opciones era muy nuevo y se consideraba una forma muy arriesgada y volátil de comercio. Aunque inicialmente recibió un gran escepticismo, Black, Scholes y Merton demostraron que las matemáticas podrían ser aplicadas mediante ecuaciones diferenciales para determinar un valor justo para las llamadas y los puestos de estilo europeo. El modelo Black Scholes fue ampliamente aceptado y contribuyó a que el comercio de opciones se volviera mucho más popular de lo que podría haber sido. El modelo también se refiere a menudo como el modelo de Black-Scholes-Merton y se considera ser uno de los conceptos más significativos en la teoría financiera moderna. Robert Merton y Myron Scholes recibieron el Premio Nobel de Economía en 1997: dos años después de la muerte de Fischer Black. Propósito Como hemos mencionado anteriormente, antes del modelo era muy difícil para un inversionista para determinar si o no una opción tenía un precio correcto, y por lo tanto, si o no representaba un buen valor. Una gran parte de la inversión exitosa y el comercio está encontrando oportunidades donde un activo es underpriced o overpriced y luego el comercio en consecuencia. Debido a que esto no era realmente posible con las opciones, el mercado no fue especialmente favorecido por los inversores y los comerciantes y se consideró muy arriesgado. La fórmula de Black Scholes fue desarrollada para calcular un valor económico para las opciones que es justo para el comprador y el vendedor. En teoría, si las opciones fueran compradas y vendidas repetidamente al precio fijado por este modelo, entonces los compradores y vendedores saldrían incluso en promedio: sin incluir ninguna comisión cobrada. La idea detrás de la fórmula es que es posible crear una perfecta situación de cobertura mediante la combinación de contratos de opciones y el valor subyacente, suponiendo que los contratos tienen un precio correcto. Básicamente, la teoría propone que theres sólo un precio verdaderamente correcto para una opción, y que el precio se puede calcular matemáticamente. En la práctica, el precio se ve afectado por muchos factores, incluyendo la demanda y la oferta, y debido a esto, las opciones no siempre se pueden fijar el precio correctamente. Mediante el uso del modelo de precios de Black Scholes, es posible, teóricamente, determinar si el precio de una opción es más alto o más bajo que su valor real, lo que a su vez puede poner de relieve oportunidades comerciales potenciales. Inputs amp Supuestos El modelo de precios de Black Scholes se basa en una fórmula matemática y esa fórmula utiliza una serie de variables o entradas para calcular un valor razonable para una opción. Estas variables se conocen como entradas al modelo y son las siguientes: El precio actual del valor subyacente El precio de ejercicio La duración hasta la expiración El tipo de interés libre de riesgo durante el período del contrato La volatilidad implícita del valor subyacente El modelo también se basa en varios supuestos subyacentes para que funcione. Estos supuestos son los siguientes: La opción sólo se puede ejercer después de la expiración (es decir, es un estilo europeo). El valor subyacente a veces sube de precio ya veces baja y no se puede predecir la dirección del movimiento. El valor subyacente no paga dividendos La volatilidad del valor subyacente permanece estable durante el período del contrato Las tasas de interés permanecen constantes durante el período del contrato No hay comisiones cobradas por la compra o venta de la opción No existe una oportunidad de arbitraje Es decir, ni el comprador ni el vendedor deben obtener un beneficio inmediato.) Debe ser razonablemente obvio que algunas de estas suposiciones no siempre van a ser válidas, y es muy importante reconocer esto porque, significa que existe una posibilidad clara de que la teoría Los valores calculados usando el modelo de Black Scholes pueden no ser precisos. Usando el Modelo de Precios de Black Scholes No cabe duda de que el desarrollo del modelo de precios de Black Scholes ayudó a que las opciones fueran más viables a los inversores, porque ayudó a cambiar la idea de que valorar las opciones era poco más que un juego de adivinanzas. Sin embargo, hay un par de puntos clave que usted debe tener en cuenta. En primer lugar, no es absolutamente necesario comprender plenamente la fórmula matemática detrás del modelo de precios para tener éxito en las opciones de comercio y su ni siquiera necesario que lo utilice en absoluto. Sin embargo, si desea utilizarlo, probablemente encontrará más fácil utilizar una de las muchas herramientas de cálculo de modelos Black Scholes en Internet en lugar de realizar los cálculos usted mismo. Usted encontrará que una serie de corredores en línea incluyen una herramienta de cálculo para sus clientes a utilizar. En segundo lugar, debe señalarse que nunca debe considerarse un indicador preciso del valor real de una opción, ya que hay algunos problemas con los supuestos que sustentan el modelo. Por ejemplo, se supone que las tasas de interés y la volatilidad del valor subyacente se mantendrán constantes durante el período del contrato, y es poco probable que sea así. Tampoco toma en cuenta el hecho de que algunas acciones pagan dividendos, ni el valor adicional que tienen las opciones de estilo americano porque el titular de ellas es capaz de ejercerlas en cualquier momento. Hay, sin embargo, variantes del modelo de Black Scholes que se pueden aplicar para tener en cuenta estas cuestiones. Si planea utilizar el modelo como parte de su estrategia de negociación, le sugerimos firmemente que no confíe en él para devolver valores exactos, sino valores teóricos. Estos valores teóricos pueden entonces ser utilizados con el propósito de comparar opciones para ayudarle a determinar qué oficios usted debe hacer. También puede utilizar el modelo para ayudar a decidir si un comercio potencial que ha identificado a través de otros métodos es probable que sea un comercio exitoso o no. En resumen, el modelo de precios Black Scholes ha jugado un papel notable en cómo el mercado de opciones y el comercio de opciones se han desarrollado y sin duda todavía tiene sus usos a los comerciantes. Sin embargo, debe ser plenamente consciente de sus limitaciones y nunca ser enteramente dependiente de él. Options Fundamentos: La Fórmula Black Scholes En la edición de hoy de Opciones Basics, estaban saliendo de la senda batida para saber cómo las opciones se fijan el precio utilizando la Black Scholes Formula . Hace más de 30 años, Fischer Black, Robert Merton y Myron Scholes sacaron las conjeturas del precio de las opciones publicando la fórmula Black Scholes, que valora una opción en función de los siguientes elementos: precio de la acción y precio de ejercicio, tiempo hasta la expiración , La volatilidad, el estado de los dividendos y las tasas de interés. Precio de acción y precio de ejercicio Puede parecer obvio, pero el factor más importante que determina el precio de una opción es el precio de la acción subyacente en relación con el precio de ejercicio de la opción. A medida que las acciones suban, el precio de una llamada probablemente aumentará, mientras que el precio de un put probablemente caerá. Por el contrario, como una acción gravitates más bajos, el precio de una llamada probablemente desaparecerá, mientras que el precio de un put será por lo general más caro. La relación entre el precio de la acción subyacente y el precio de ejercicio determina si una opción está en el dinero o fuera del dinero. La relación también cuantifica un valor intrínseco de las opciones. Que es la cantidad por la cual una opción está en el dinero. En otras palabras, el valor intrínseco es: el monto por el cual un precio de la acción excede el precio de ejercicio de una llamada o, el monto por el cual un precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio de una put. Por ejemplo, digamos que Stock ABC se negocia a los 50. La llamada del ABC 45 tendría un valor intrínseco de 5 (50 - 45), como lo haría el ABC 55 (55 - 50 5). Sin embargo, la llamada ABC 55 y ABC 45 poner ambos tendrían un valor intrínseco de cero, ya que theyre actualmente fuera del dinero. Tiempo hasta la expiración El paso del tiempo - conocido como decay del tiempo - trabaja contra un comprador de la opción, mientras que el precio de las opciones del out-of-the-money disminuye en una tarifa que se acelera como acercamientos de la expiración. Por esta razón, las opciones de mes de retraso suelen ser más caras que las opciones de mes de frente, ya que los contratos de más fecha tienen más tiempo para terminar en el dinero. Usando nuestro ejemplo anterior, digamos que las acciones de ABC todavía se están negociando cerca de 50. Con esto en mente, una llamada del ABC del 60 de junio probablemente sería menos costosa que una llamada del ABC del 60 de septiembre, a pesar de que ambos contratos tienen la misma huelga. Esto es porque la posición de septiembre tiene más tiempo hasta la expiración, por lo tanto, una mejor oportunidad de terminar en el dinero. Para calcular un valor de tiempo de opciones, se restará el valor intrínseco del precio de la opción. Anteriormente, establecimos que el valor intrínseco de la llamada ABC 45 era 5. Ahora, supongamos que el último precio de venta de esta opción en el dinero fue de 7.50. En este caso, el valor de tiempo de llamadas ABC 45 sería 2,50 (7,50 - 5 2,50). La volatilidad refleja la propensión de las acciones subyacentes a fluctuar tanto hacia arriba como hacia abajo. Los comerciantes a menudo toman en consideración una volatilidad histórica de los valores, que mide los movimientos de existencias pasado, y la volatilidad implícita. Que mide qué opciones esperan los jugadores futura volatilidad. En pocas palabras, una acción que tiende a fluctuar más en relación con otra acción de mando premios más altos. Por ejemplo, sabemos que Stock ABC se está negociando cerca del nivel 50 como resultado, digamos que la llamada al ABC de 50 dólares va por 5. Ahora, digamos que Stock XYZ también está operando cerca del nivel 50 - wouldnt Que hacen que el precio de una llamada XYZ 50 5, también No necesariamente. Aunque las acciones de ABC y XYZ están negociando cerca del nivel 50, XYZ podría tener una mayor volatilidad histórica. En pocas palabras, las acciones de XYZ podría ser más propenso a fluctuar en el pasado, lo que aumenta las posibilidades de una opción de venta o fuera del dinero para terminar en el dinero. Dividendos y tasas de interés Aunque los factores antes mencionados tienen un mayor impacto en los precios de las opciones, los dividendos y las tasas de interés también pueden tener un peaje. Dado que el pago de un dividendo reduce el precio de las acciones por la cantidad de un dividendo, los dividendos más grandes tienden a disminuir los precios de llamada y aumentar los precios de venta. Esto se debe a que los dividendos aumentan el atractivo de mantener la acción en lugar de comprar llamadas a la acción. Por el contrario, los vendedores cortos deben pagar dividendos, por lo que comprar es más atractivo que cortocircuitar una acción. Mientras tanto, el aumento de las tasas de interés aumenta las primas de llamadas y disminuye las primas. Las tasas más altas aumentan el precio forward de las acciones subyacentes, que es asumido por el modelo como el valor de la acción a expiración de la opción. Schaeffers Investment Research Inc. ofrece servicios de negociación de opciones en tiempo real, así como boletines informativos diarios, semanales y mensuales. Haga clic aquí para suscribirse a boletines gratuitos. El sitio web de SchaeffersResearch ofrece noticias financieras, educación y comentarios, además de filtros de inventario, filtros y muchas otras herramientas. El fundador Bernie Schaeffer es el autor del libro innovador, el consejero de la opción: Técnicas del edificio de la abundancia usando opciones del índice de la equidad amp. Todos los derechos reservados. La reproducción no autorizada de cualquier publicación del SIR está estrictamente prohibida.